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知名药企拟以14.89亿元剥离医药流通板块,未来聚焦医药工业

类别: 药讯头条      时间: 2020-06-19      来源:中国制药网

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  近日,天士力宣布,拟以14.89亿元出售公司医药商业经营模式下的分销配送业务板块资产,即天津天士力医药营销集团股份有限公司99.95%股权。本次交易完成后,天士力将不再持有天士力营销股权。

 
  天士营销为天士力旗下子公司,其主营业务包括分销配送、零售连锁以及慢病管理与药事增值服务,2017年8月在新三板挂牌。近年来,天士力营收规模逐年增长,2017年至2019年上半年,分别实现营业收入98.48亿元、116.59亿元和65.20亿元,归母净利润分别为0.50亿元、0.56亿元和0.26亿元。
 
  天士营销业务属于天士力的商业板块范畴,2017年至2019年上半年,天士力的医药商业板块收入分别实现92.06亿元、107.78亿元和60.70 亿元,分别占比营收的57.46%、60.20%和64.72%。
 
  值得注意的是,天士营销所在医药流通行业毛利率普遍偏低,2019年上半年,其毛利率仅9.62%。同时,资金需求量大。2019年上半年,天士营销经营活动产生的现金流量净额-6.2亿元,同期,因公立医院回款周期较长的状况无法改善,应收账款高达59.50亿元,期末资产负债率(合并)为85.77%。
 
  另外,天士营销的净利润也在下降,2019年中报显示,其归母净利润为0.26亿元,同比下降6.64%。
 
  在零售连锁业务板块,天士力营销旗下的695家连锁药店,2018年至2019年上半年也一直处于净亏状态。数据显示,2018年,公司零售连锁业务实现营收9.20亿元,净利润-0.36亿元,同比下降20.95%;2019年上半年,其净利润为-0.26亿元,同比下降62.03%。
 
  天士力此次出售天士营销早有苗头。2月17日,天士力公告披露,公司拟将持有子公司天士营销的股权转让给重庆医药。协议显示,重庆医药拟通过现金对价方式收购天士力、天士力控股及天津致臻、天津晟隆、天津善祺、天津瑞展、天津瑾祥、天津瑞臻等8位交易对方,持有的天士营销98.32%股权及后续天士力所回购天士营销全部股权。另外,重药控股还拟收购天士力持有陕西天士力物流100%股权。
 
  当时天士力表示,此举是为了公司战略发展,聚焦医药工业业务。当前交易有了实际性的进展,天士力表示这次出售后,公司可以集中优势资源聚焦医药工业,继续推进现代中药、生物药和化学药的协同发展,构筑创新医药研发集群。
 
  实际上,除了天士力以外,*ST天圣此前也宣布将部分医药商业公司的部分股权转让。业内分析认为,制药企业剥离医药流通板块可能是在两票制冲击下作出的选择。自两票制推行以来,医药流通行业的格局发生了重大调整,企业的资金压力日益凸显。
 
  天士力亦表示,近年来,随着新医改政策的全面推行,药品流通行业竞争压力不断加大。“两票制”政策实施迫使末端分销企业短期内直接向药品生产企业采购,造成大型分销企业对中小分销企业销售下降;医保控费、药占比限制等政策实施推动药品招标价格和用量持续下降,造成分销企业对医疗终端销售下降;加上大型企业尚处在销售渠道整合及业态结构调整期,终导致其销售增速放缓。在此背景下,规模小、渠道单一的药品流通企业将难以为继。
 
  有证券人士分析指出,天士力营销剥离后,上市公司的现金流、运营质量、资产负债率等将显著改善。
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